6张图看懂美国经济衰退信号

Wind信息2019.9.4我想分享

随着全球经济增长放缓和风险因素加剧,投资者开始担心美国经济进入衰退。谷歌趋势显示,自美联储7月份降息以来,对经济衰退的搜索量呈指数级增长。美国最近的一系列经济数据也闪现出衰退的信号。

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(来源:谷歌趋势)

美国gdp增长率

8月29日,美国公布了第二季度GDP,显示美国第二季度的GDP季度修正率为2%,预计增长2%。与历史数据相比,美国估计GDP增速正在放缓,2%是2018年第四季度以来的最低增速,低于今年前三个月3%的增速。

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(来源:风电金融终端EDB经济数据库)

从细分来看,消费仍是美国经济增长的主要驱动力,年增长率为4.3%;另一方面,美国第二季度出口下降5.2%,私营部门投资大幅下降5.5%,出口和投资拉动美国经济发展。由于全球经济低迷和外部环境的影响,美国企业的供应链处于无序状态。尽管仍有可观的收入,但未来前景黯淡。

经济学家预计,美国2019年全年经济增长率将降至2.3%,预计美国第三季度GDP增长率仅为1.8%,远低于第一季度3.1%的增长率。

美国制造业pmi

9月3日晚上,美国Markit制造业PMI的最终价值将在8月公布,而之前公布的初始价值仅为49.9,低于预期的50.5和先前的50.4。 8月份Markit服务PMI的初始值仅为50.9。低于预期值52.8。制造业和服务业的PMI不如2019年初的表现,这表明美国经济在第三季度继续放缓。

7月初,美联储成员对制造业等薄弱环节表示担忧。美联储7月会议纪要显示,外部环境和全球经济增长放缓,这继续给企业信心和企业资本支出计划带来压力。

根据美联储公布的数据,截至7月,美国制造业的总产值今年下降了1.6%。根据市场预测机构ACTResearch的数据,7月北美四家主要卡车制造商的重型卡车订单分别同比下降80%和6月同比下降69%。向这些卡车公司的供应商提供的重型卡车订单的减少在一定程度上导致了美国制造业公司的整体增长放缓。

美国住宅投资

美国今年的房地产市场数据总体表现不佳:自2018年初以来,住宅投资一直在萎缩。7月份新屋销售暴跌12.8%,经季节性调整后的年率达63.5万,是自2013年7月以来的最大单月跌幅。

历史上,美国住宅投资的下降通常是对经济的警告信号:在2008年金融危机爆发之前,住宅建筑行业的就业率在2006年4月达到顶峰。在2000年互联网泡沫破灭之前,住宅建筑行业的就业率曾达到顶峰,此后一直下降。

如果美联储在9月降息,则可能提振建筑商和整体经济,预计抵押贷款利率将相应下降,从而支撑住房需求。但是材料的高成本以及土地和劳动力的短缺限制了建筑商建造低成本住房的能力。

就业数据

7月,美国非农业就业人口变化了1,640万,略低于预期的16.5万。此外,Refinitiv的数据显示,经济学家预计8月份将新增155,000个工作岗位,低于7月份的164,000个。他们预计失业率将稳定在3.7%,平均小时工资将增长0.3%。

美联储观察员表示,他们不确定这是否会改变美联储对9月降息的看法,尽管这可能有助于鸽派再次降息。三个月的平均增长140,000是过去两年中最慢的,这与经济有关。增长缓慢,但仍然稳定。

国债收益率倒挂

在美国债券市场收益率普遍下降的背景下,自8月14日以来,基准10年期美国国债收益率一直低于2年期收益率。在健康的市场中,长期债券收益率高于短期债券债券收益率。债券收益率的出现通常是经济正走向衰退的可靠信号。

瑞士信贷表示,根据过去40年的经验,一般来说,两年期和十年期美国国债收益率倒挂22个月后,经济将会下滑。富国银行(Wells Fargo)位于圣路易斯的投资机构全球团结战略负责人布莱恩瑞林(Brian Rehling)表示,收益率曲线的强化发出了一个更强烈的信号,表明即将出现严重的经济放缓。他预测,美国可能在未来12个月至18个月内陷入衰退。

企业利润

今年的盈利增长预期大幅下降。去年十二月,分析师估计,标准普尔500指数今年的盈利增长率约为7.6%,目前约为2.3%。高盛(goldman sachs)和花旗集团(citigroup)策略师上月下调了对标准普尔500指数2019年和2020年的收益预期,理由是经济低迷、外部环境和美元潜在低迷。

(标准普尔500指数收益增长率图片来源:mulpl)

Ned Davis Research的Ed Clissold和Thanh Nguyen说,减税后美国的企业利润没有明显改善,普遍预期明年企业利润将再次加速增长。但普遍预期往往过于乐观。

他们进一步分析,自1984年以来,市场对企业未来一年利润增长的预期平均比实际增长高8%。投资者会根据预期进行调整,因此如果企业利润增长4%至6%,市场应该不会感到意外。如果利润增幅低于预期,不会对市场造成大的阻碍。

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随着全球经济增长放缓和风险因素加剧,投资者开始担心美国经济出现衰退。谷歌趋势显示,自美联储(federal reserve)7月份降息以来,搜索经济衰退的速度呈指数级增长。近期美国经济数据也在闪烁衰退信号。

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(来源:Google趋势)

美国GDP增长率

8月29日,美国宣布了第二季度GDP,显示修订后的第二季度美国GDP季度增长率为2.0%,预计将增长2.0%。与历史数据相比,美国估计GDP正在放缓,2%是自2018年第四季度以来的最低增长率,低于今年前三个月的3%增长率。

(来源:Wind Financial Terminal EDB经济数据库)

在细分方面,消费仍然是美国经济增长的主要驱动力,年增长率为4.3%。另一方面,第二季度美国出口下降5.2%,私人部门投资急剧下降5.5%,出口和投资拖累美国经济发展。由于全球经济不景气和外部环境,美国公司的供应链处于混乱状态。尽管仍然有可观的收入,但未来前景黯淡。

经济学家预计,2019年全年美国经济增长率将降至2.3%,并预计美国第三季度GDP增长率仅为1.8%,远低于第一季度的3.1%。

美国制造业采购经理人指数

9月3日晚上,美国Markit制造业PMI的最终价值将在8月公布,而之前公布的初始价值仅为49.9,低于预期的50.5和先前的50.4。 8月份Markit服务PMI的初始值仅为50.9。低于预期值52.8。制造业和服务业的PMI不如2019年初的表现,这表明美国经济在第三季度继续放缓。

7月初,美联储成员对制造业等薄弱环节表示担忧。美联储7月会议纪要显示,外部环境和全球经济增长放缓,这继续给企业信心和企业资本支出计划带来压力。

根据美联储发布的数据,截至今年7月,美国制造业的总产值下降了1.6%。根据市场研究机构ACTResearch的数据,北美四家卡车制造商的重型卡车订单在7月比去年同期下降了80%,在6月比去年同期下降了69%。重型卡车订单的放缓已经影响了这些卡车公司的供应商,从而在一定程度上导致了美国整体制造业增长的放缓。

美国住房投资

美国今年的住房市场数据总体表现不佳:自2018年初以来,住宅投资一直在萎缩。7月份新屋销售暴跌12.8%,经季节性因素调整后的年增长率为635,000户,是2013年7月以来的最大单月跌幅。/p>

从历史上看,美国住房投资的下降通常是经济的警告信号:在2008年金融危机之前,住房部门的就业在2006年4月达到顶峰;在2000年互联网泡沫破灭之前,住房部门的就业在上一年达到顶峰,然后开始下降。

如果美联储在9月降息,则可能提振建筑商和整个经济。预计抵押贷款利率将相应下降以支持住房需求。但是,高昂的材料成本以及土地和劳动力的短缺限制了建筑商建造低成本房屋的能力。

就业数据

7月,美国的非农业就业人口变化了164,000,略低于预期的165,000。此外,Refinitiv的数据显示,经济学家预计8月份将新增155,000个工作岗位,低于7月份的164,000个。他们预计失业率将稳定在3.7%,平均小时工资将增长0.3%。

美联储观察员表示,他们不确定这是否会改变美联储九月降息的观点,尽管这可能有助于鸽子再次降息;个月的平均增长率是近两年来最慢的,这与经济增长放缓但仍然强劲。

国债收益率倒挂

在美国债券市场收益率普遍下降的背景下,自8月14日以来,基准10年期国债收益率已多次低于2年期国债收益率。在健康的市场中,长期债券收益率高于短期债券收益率。债券收益率的倒挂往往是经济走向衰退的可靠信号。

瑞士信贷(credit suisse)表示,根据过去40年的经验,两年期和10年期美国国债收益率逆转22个月后,美国经济将普遍经历衰退。威尔斯-法戈投资圣彼得堡(St路易斯)全球合并战略的联合负责人Brian Rehling表示,收益率曲线的反转增加了一个更强烈的信号,表明经济放缓即将来临。他预测美国未来12到18个月将出现衰退。

企业利润

今年的盈利增长预期大幅下降。去年十二月,分析师估计,标准普尔500指数今年的盈利增长率约为7.6%,目前约为2.3%。高盛(goldman sachs)和花旗集团(citigroup)策略师上月下调了对标准普尔500指数2019年和2020年的收益预期,理由是经济低迷、外部环境和美元潜在低迷。

(标准普尔500指数收益增长率图片来源:mulpl)

研究公司Ned Davis Research的Ed Clissold和Thanh Nguyen表示,美国减税后的企业利润并未显着增加,市场的共识是明年企业利润将再次加速。增加。但是市场对共识的期望通常总是过于乐观。

他们进一步分析,自1984年以来,市场对公司来年利润增长的预期平均比实际增长高8%。投资者将根据预期进行调整,因此,如果公司的利润增长4%至6%,就不会令市场感到意外。如果利润增长少于预期,则不会对市场造成严重问题。

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