“定向滴灌”仍是下半年货币政策主基调

7月24日,央行发布公告,表示当前银行系统的流动性处于合理的丰度水平,当天不会进行逆回购。这也暂停了自7月15日以来持续的公开市场操作。

回顾近期中央银行的公开市场操作,7月15日,央行启动了第三次有针对性的减持和实施,发行了约1000亿元的长期资金,同时在同一时期的女士188.5亿美元的MLF继续以中小型银行为基础进行增量业务,总运营能力为2000亿元。从7月16日至7月22日的工作日,央行继续开展逆回购业务,累计业务量为510亿元。 7月23日,央行同时推出TMLF和MLF,分别经营2977亿元和2000亿元。

苏宁金融研究所宏观研究员陶金在接受《证券日报》采访时表示,7月23日多边基金的成熟度为5020亿元,规模较大,因此有必要进行续集。一定规模。 TMLF的运行频率相对较低,此次发布的规模也很大,因此本月不太可能进行相对大规模的MLF运营。同时,目前的银行系统流动性很强,大规模逆回购的可能性很小。然而,目前的趋势如DR007显示利率不低,央行有需要注入较小规模的流动性。

从市场资本价格来看,近期央行的交割效果良好。民生银行(香港股票)研究员郭晓彤指出,《证券日报》记者指出,由于资金放松,7月23日,上海银行同业拆借利率(Shibor)普遍下跌。其中,代表隔夜Shibor下跌10.78英镑至2.562%,7日Shibor下跌5.8英镑至2.634%,而3个月Shibor持平于2.628%。 7月24日17:00,DR001继续下跌,加权利率为2.4759%; DR007加权利率为2.5301%。

从近期中央银行的公开市场操作来看,分析师认为目前的重点是支持私营和小微企业,监管部门致力于在“广泛货币”的关键领域推广“定向滴灌”。

陶金认为,“定向滴灌”仍是下半年货币政策的主要基调。 “下半年,企业不需要缴纳税费,9月份后就会发行地方债券。没有资金支付。此外,即使受到银行业的打击行业,流动性没有明显波动。央行通过短期推出迅速平息市场情绪。因此,下半年流动性预期相对稳定,大幅放松似乎没必要。“与此同时,他说,有必要关注下半年稳定增长的压力,随着世界进入降息周期,央行实施降准的可能性仍然存在。

“自今年年初以来,央行通常在每个季度的第一个月开展TMLF业务。这反映了中央银行及时适度调整和维持市场流动性。它目前正处于支持私营和小微企业等实体经济的关键时期。预计央行将通过公开市场操作和结构性货币政策工具,提升货币市场的实际利率和存贷款利率,进一步降低实体经济的高质量发展。郭晓宇进一步表示,从长远来看,央行将立足于国内宏观经济。经济,外部市场风险和其他主要经济体货币政策趋势等因素使用各种工具及时适当地坚持反周期调整,以避免市场过度波动。

在“定向滴灌”的具体政策中,陶金告诉《证券日报》,在下半年,央行仍然期望建立中小银行差别准备金率的政策框架。微型企业服务的银行机构进行有针对性的流动性,以确保实体经济的持续复苏。

本文来自“证券日报”

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