新三板停牌潮来了!880家公司加入,1.2万人次“被套”

长期大规模停牌可能是新三板市场的一个独特现象。

新三委规定暂停营业原则上不得超过3个月,许多企业规定无限期“弹性使用”和“原则暂停”。

根据新三板研究中心的数据,截至6月23日,新三板暂停交易的公司数量已增至880家。179家非首次公开募股公司被暂停100多天,其中12,200家已经关闭。

长期停牌造成的“不退市”让新的三板投资者变得非常瘦和忧郁。一般来说,“发布重要公告、策划重大资产重组、因首次公开发行而停牌”是新三板公司停牌的三大原因。然而,许多公司暂停交易的真正原因是“担心交易压低股价”。

880家新的三板公司加入暂停交易的名单,暂停交易进入加速阶段

暂停交易正在成为新三板市场的一种趋势!

根据Choice数据,截至2016年6月底,只有261家新的三板暂停企业;截至2017年4月底,这一数字增加到551人。截至2017年6月23日,这一数字已增至880人。

从数据可以清楚地看出,第三板企业的停牌已经进入加速阶段。即使剔除因年报未披露而暂停交易的276家公司,今年5月仍有76家公司暂停交易,到6月,这一数字进一步增至95家,远远高于历史平均水平。

“想离开新的第三板”是这种暂停背后的驱动力之一。根据新三板研究中心的数据,880家停牌公司中有86家被摘牌,其中83家仅在2017年停牌。另有94家公司因首次公开募股而停牌,其中30家是在2017年后停牌的。

除了退市和首次公开募股,其他企业停牌的原因比较普遍。“重大事项不公告和重大资产重组计划”是两个最常用的理由。

但是对于那些长期暂停交易的公司来说,事情并不那么简单。

179非首次公开募股公司暂停营业超过100天,最多超过3年

三板公司可以暂停营业多长时间?“原则上”是不确定的。

股份转让于2015年11月发布并实施了最新的停牌与复牌操作规定,规定“在股份转让停牌期间,每十个交易日至少披露一次未复牌的原因及相关事件的进展情况”。为了解决无合理理由长期停牌的问题,《指引》还增加了关于最晚复牌日期和延期复牌申请的规定,“复牌原则上不得超过3个月”。

请注意,这是“原则上”的,不是强制性的。为了保护市场,许多公司原则上“利用”父亲的仁慈“无限期暂停交易”。安信证券首席研究所朱海滨在研究论文中写道:“即使消除了最初导致交易暂停的因素,一些公司仍继续暂停交易,理由是‘重大问题正在准备中’。

有多少公司暂停交易这么长时间?根据新三板研究中心的数据,有179家非首次公开发行公司被停牌超过100天。其中,圣华清(。组委会),暂停时间最长,从2014年1月13日至2017年6月16日暂停1250天,为期三年以上。

其他企业也不会示弱。暂停交易18个月以上的企业7家,暂停交易12-18个月的企业14家,暂停交易6-12个月的企业77家,暂停交易3-6个月的企业81家。

为什么这些企业要长时间暂停交易?

理解君了解到大多数公司确实有影响公司股价的重要问题,但有些公司只是为了“市场价值管理”据我们所知,一些公司没有因为重大问题而进行重组,但只是担心交易会降低股价并被暂停。一些公司甚至知道我们的机构将进行交易,并在我们之前暂停交易。

12,200名“股东”a

到目前为止,这179家企业中有100家上市后有明显增长,占55.86%。此外,这些借款能力并不薄弱,融资总额达到376亿元。376亿元是什么概念?截至今年6月6日,新三板企业融资总额仅为575亿元。

许多投资机构现在都在受苦。例如,宣爱知(。OC)让基金“四川信托郝Xi新三办一号集体基金信托计划”放下枪。该机构在2015年认购了230万股艾轩情报部门的股份,迄今一直在退出。根据最新年度报告数据,该信托计划还持有116万股艾轩情报。

一些机构持续“踩雷”停牌股票,一家机构旗下8种产品买入停牌股票。

由于被投资企业暂停交易,一些机构被迫推迟过期产品。今年3月,大冶信托发布临时公告,称大冶信托发起的“大冶信托、新三板五号投资池基金信托计划”将以“上市公司股份暂停、信托财产无法实现”为由自动延期。信托计划将自2017年3月6日起自动延期,直至信托财产完全实现。

不过,大冶信托与投资者在《信托合同》中有一个协议是好的:“如果本合同中约定的信托计划终止,并且信托财产由于上市公司股票停牌和市场交易不足而无法完全变现,所有受益人同意本信托计划将自动延期,直至所有信托财产变现。信托财产不能全部变现而延期的,延期期间发生的信托费用由受益人承担。”

面对投资企业无限期停牌,投资者无能为力。“我们也很困扰。我们只能与企业沟通,通常从企业获得反馈。然而,何时恢复交易是我们无法控制的,也没有好办法,”一家知名投资机构的相关负责人告诉方舟子。

然而,也有股东“强迫宫殿”成功的情况,导致企业提前恢复交易。2016年12月15日,中力来信(。暂停交易一年多的华侨银行(OC)发布通知称,该公司的股票将从2016年12月16日起恢复转让。通知中的一些“无助”人士表示,公司的整改仍未完成,恢复是由于公司股东的要求。

但即使股票成功恢复交易,仍有低迷等待投资者。12月16日开盘后,李新忠股价从复牌前的最低水平跌至4元。截至收盘,股价为每股5元,当日下跌64.29%。

在过去的一年左右,新三板的估值中心一直在下移,投资者开始感到害怕。在新的第三板,许多成功重组的公司无法逃脱复牌和暴跌的命运。对于普通公司来说,这是可以想象的。

根据新三板研究中心的数据,自2017年1月以来,已有70家上市公司恢复交易。复牌当天,有50家公司股价下跌,占71.42%,这70家公司股价涨幅中位数为-5.87%。

一旦恢复交易,已经停在高位的公司会怎么样?我不敢想象这些投资者将来会遇到什么?

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