在地条钢不复产的情况下,下半年钢铁供给大概率存在缺口

2017年上半年,钢铁期货价格整体波动较大,重心小幅上涨。螺纹钢期货指数在2800-3600范围内波动,热轧卷期货指数在2800-3800范围内波动。

第一阶段:震惊。在第一季度清理“带钢”和环境保护政策的推动下,预计市场旺季将推动钢架继续上涨。

第二阶段:急剧下降。随着美联储3月份加息,宏观货币政策存在很大的不确定性,而热轧和冷轧等钢铁库存在旺季仍继续积累,预计旺季将过剩。修订后,钢材价格急剧下跌。

第三阶段:震惊。在两届会议结束后,基础设施需求恢复,螺纹钢库存继续迅速下降,现货短缺,钢价继续上涨。

第四阶段:大幅波动。 6月,美联储上调了利率和MPA评估,流动性存在不确定性,加之电弧炉投产,需求将进入传统的淡季,钢价持续下跌。随着央行的一系列对冲行动,紧缩资金有望得到修复,而淡季钢铁库存仍处于历史低位。先前的悲观预期被修正,钢价再次上涨。

这一年中重要的外部变化是美联储开始收缩。在3月份加息,6月份第二次加息以及宣布紧缩计划之后,预计市场最早将于9月开始缩水,9月或12月下半年只有一次加息。随着外部环境的变化,国内货币政策也发生了变化。今年,货币政策已从中立转变为宽松至中立,流动性边际收紧,金融监管得到加强。从监管目标看,金融杠杆率从第三季度开始随着美联储的缩水,流动性矛盾将逐渐凸显。当前,美国股市和房地产市场已经连续多年上升,资产价格处于高位,而收缩将影响流动性支持的资产价格。

除了货币政策的影响外,另一个重要的政策影响是供给侧改革下的产能不足。 2016年,中国粗钢产能为6500万吨。截至2017年6月,该国已将粗钢产能减少了5800万吨。预计下半年将继续超出任务范围。这样,钢铁行业的产能利用率基本接近行业目标产能利用率的80%。

目前,“带钢”企业已全部停产,停水停电。接下来,有关部门将在7月和8月进行随机检查和验收,以确保根据时间要求制定每个地方制定的“陆地带钢”处置计划。此前,市场预期“带钢”的产量约为6000万吨,其中电炉容量为30-40亿吨,其他高炉利用率提高并恢复生产,以及出口回流至填充,目前在“带钢”中看到。如果不恢复生产,下半年钢材供应的可能性就会出现差距。

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