今年鸡蛋市场难出现根本性扭转

进入7月,鸡蛋主力1509合约逐渐震荡并见底,显示出停止下跌的意愿。然而,鸡蛋持有头寸和交易量相对持平,使得短期内难以改变供应充足、需求疲软的局面。目前,很难从根本上扭转鸡蛋的弱势,最近几个月的合约一直以震荡为主。今年鸡蛋市场难出现根本性扭转供应充足,鸡蛋价格难以上涨

鸡蛋需求弹性弱于供应。智华发布的蛋鸡供应数据显示,蛋鸡数量比上个月继续大幅增加。根据现货市场,蛋鸡产蛋率可达90%。即使气温上升,产蛋率下降10%,短期市场供应仍然足够。

从供应的连续性来看,截至5月,上游的层数持续增加。随着未来4-6个月新蛋鸡的稳定,供应量将保持稳定。然而,进入传统的击剑淡季,目前低迷的农业利润将使击剑运动难以保持良好的热情。市场仍对长期供应的稳定性有所怀疑,这也是近期远月合约鸡蛋价格偏高的原因。

此外,我们还分析了志华数据发布的蛋鸡年龄结构。农民从3月到4月加快淘汰老龄蛋鸡的进程后,目前老龄蛋鸡的比例相对较低,而未来3个月能够淘汰的蛋鸡数量相对有限。换句话说,在第三季度甚至第四季度,上游供应可以弥补未来淘汰蛋鸡的缺口。可以基本确定,中期稳定的供应形势将使鸡蛋价格难以大规模上涨,现货价格难以复制前一年的强劲势头。

短期鸡蛋价格疲软,中期需求增加。

对鸡蛋的需求主要是家庭消费,辅以对餐厅和食品加工的需求。家庭和食品加工的需求相对稳定。七月,高校将进入暑假。食堂集中采购需求的减少将减少对鸡蛋的总体需求。然而,在供给相对充足的背景下,鸡蛋销售领域的价格主要疲软。尽管自6月底以来,河北和山东等鸡蛋产区的价格一直在集中上涨,但由于销售领域疲软,现货价格的反弹难以维持。产地现货价格一直处于3.0-3.2元/公斤的低位。

尽管短期现货鸡蛋价格疲软,但我们并不过度悲观。从成本的角度来看,鸡蛋的价格已经降到成本线以下,中期市场供应受到育种损失的影响,鸡蛋与原料的比例已经降到一个低水平。鸡蛋是饲料的转化产物,饲料成本在很大程度上决定了鸡蛋的生产成本。蛋料比通常在2.3: 1左右,最近两年降至2: 1的低点。从中长期价格趋势来看,鸡蛋与原料的比例将限制鸡蛋价格回落的空间。

从中期需求的角度来看,即将到来的9-10月将是传统的需求高峰期。节前购买和随后的学期将支持鸡蛋价格。总的来说,鸡蛋价格将在8月份略有上涨。然而,由于鸡蛋供应稳定,现货价格反弹空间有限,市场目前预计9月份峰值季节鸡蛋价格在3.8元左右。

基础运行在低水平,很难改变疲软的期货价格。

目前,提高鸡蛋期货价格的基础很难。根据鸡蛋交货保存成本的计算,鸡蛋10天的保存成本为205元/500公斤。以河北为例,鸡蛋的基本价格在-1000元/500公斤左右。即使现货价格略有上涨,也很难提高鸡蛋的期货价格。目前,主要鸡蛋生产商1509合约的期货价格处于弱势,难以走出独立强势市场。

最近,产蛋鸡补充其摊位的热情或市场不确定长期供应的减少,以及对中期饲料市场需求改善的预期,支持了鸡蛋1601合同价格的强劲运行,

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