加拿大产量下降菜籽成本增加力挺油价

自3月中旬以来,菜籽粕期货继续上涨,主合约1409上涨逾200点。目前,菜籽粕基本面良好,市场预期乐观。菜籽粕之后,市场仍有进一步增长的空间。

菜籽粕库存从2月底到3月初下降。由于春节假期结束时几轮强冷空气影响了全国大部分地区,湖北、湖南和广东对水产养殖的需求很少。此外,生猪价格低,禽流感疫情持续蔓延,整体饲料市场低迷,菜籽粕需求非常悲观,油厂库存扩张现象频繁。随着天气变暖,市场预计鱼类播种将于4月中旬开始。随着需求的逐步改善,现货市场交易变得越来越活跃。沿海地区油厂生产的菜籽粕价格相对稳定。交货仓库价格稳定在2800-2850元/吨之间。广东和广西的菜籽粕库存已从此前的6万多吨高点降至4.2万吨。

油菜籽成本上涨或刺激油厂的持续价格心理

WCE优质油菜籽期货在2月份停止下跌,收于400美元/吨,一路反弹至460美元/吨以上,进口油菜籽成本从最低的3800元/吨上升至约4600元/吨。由于菜籽粕和菜籽油价格涨幅有限,近几个月现货市场和期货市场的压榨利润均为负值。由于植物油受到国家储备的抑制,尽管两广地区的植物油库存不断下降,豆类价格差异接近历史低点,但压榨利润为负值时,油厂支持膳食的心理更为强烈。

此外,2014年,国家将继续在市场上购买油菜籽,这也将支撑菜籽粕的价格。2013年,中国以5100元/吨的价格购买了500万吨油菜籽,预计今年的购买价格不低于5100元/吨。油菜籽的购买价格直接构成了油料作物的压榨成本。中国油菜籽于5月上市,6月至8月为集中压榨期。因此,菜籽粕每年夏天都呈现出旺盛的产销态势。前几年,国家在5月下旬公布了委托收购的细节,因此国家储备收购仍然值得投资者关注。

市场整体优化菜籽粕需求,水产饲料需求预计今年所有饲料中增长率最高。在供应方面,业内普遍认为,中国实际油菜籽产量可能只有800万吨,预计2014年国内油菜籽产量将稳定在这一水平。在国际上,Informa在4月4日的月度报告中表示,2014/2015年全球油菜籽产量估计为6920万吨,低于去年的7140万吨,其中中国主要油菜籽进口国加拿大的油菜籽产量估计为1690万吨,高于去年的1800万吨,而加拿大农业和农业食品部2014年的油菜籽产量估计为1600万吨,加拿大统计局将于4月24日发布首个播种面积预测数据。

市场整体优化菜籽粕需求,水产饲料需求预计今年所有饲料中增长率最高。在供应方面,业内普遍认为,中国实际油菜籽产量可能只有800万吨,预计2014年国内油菜籽产量将稳定在这一水平。在国际上,Informa在4月4日的月度报告中表示,2014/2015年全球油菜籽产量估计为6920万吨,低于去年的7140万吨,其中中国主要油菜籽进口国加拿大的油菜籽产量估计为1690万吨,高于去年的1800万吨,而加拿大农业和农业食品部2014年的油菜籽产量估计为1600万吨,加拿大统计局将于4月24日发布首个播种面积预测数据。

澳大利亚的油菜籽在2013年非常丰富。由于加拿大的物流问题,进口澳大利亚油菜籽的比例增加了。然而,澳大利亚的油菜籽总产量只有300万吨,其主要出口地区仍然集中在欧盟。因此,尽管澳大利亚油菜籽出口在2014年第一季度创下新高,但根据石油世界的估计,未来出口量将逐渐下降。

2013年,中国进口了366.3万吨油菜籽,由于油菜籽出口国集中在世界各地,但进口国数量众多,未来进口进一步增加的空间有限。然而,中国国内油菜籽在短期内不太可能大幅增产,这决定了中国油菜籽粕始终处于紧张的供应平衡之中。

综上所述,在供给增加概率较低的情况下,随着下游需求的改善和油厂价格支撑心理的增强,菜籽粕主力1409合约在2700元/吨的一线震荡后可能会继续上涨。

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